先探／被遺忘的新中概股

中國從世界工廠轉型成市場，啓動企業經營從過去的量化走向質化的路線，這股趨勢同樣推動着臺灣中概類股的營運調整，各種精進、結盟或退出，進一步打造出新的生態鏈。

文／吳冠徹

對於地狹人稠的臺灣來說，朝向海外市場發展爲無法停止的動作，從早期的西進以至於近期的南進政策，無非都是爲了替臺廠尋找能夠發揮長才的舞臺，就像遊牧民族尋水草而居一般。如今，中國市場經歷十餘年的發展，內部結構早出現極大的變化，過去遍地黃金的情況不再，短視近利的作法容易淹沒在時代的洪流，敏感度高的優先佈局轉型，後知後覺的則壯士斷腕殺出，也讓中概族羣經歷一輪洗牌，呈現出不同過往的結構。

中國近十餘年的經濟發展可以二○○八年金融海嘯作爲分水嶺，二○○○年十五計劃爲起點，以工業化作爲主軸，包括完善的基礎建設、建立市場機制、經濟保持較快發展等政策，加上○一年加入了世界貿易組織（ＷＴＯ），開始了與全球各國的貿易往來接軌，透過擁有廣大人口紅利的優勢作爲基礎，重工業、製造業的崛起，Made in China產品快速滲透海外，世界工廠的美名不脛而走。

中概股一棒接一棒

在這個階段，官方積極推升國內經濟成長率，基礎建設的造橋鋪路，生產需求的蓋廠設線，帶動中國ＧＤＰ成長率從八～九，一路走揚突破十以上，並推升了原物料如水泥、鋼鐵出現顯著成長。臺泥、亞泥或是中鋼等類股作爲這個時期的代表，大致上是臺股最早期中概股的模樣，市場規模爲臺灣內需數倍以上的想像空間，替當時的股價展翅翱翔注入了滿滿的生命力。

而這一波衝刺重工業的結構到了○七年走到最高鋒，當年中國ＧＤＰ成長十四．一六％，寫下近十年新高，隔年金融海嘯衝擊全球經濟，唯在中國官方推出四兆人民幣的刺激計劃挹注，ＧＤＰ成長率大致持穩還能夠維持在九％以上。然而從這個時候中國的市場結構開始出現了不小的變化，全球經濟的復甦疲弱，過度擴充的原物料產能包袱隱憂則在之後慢慢浮現。

龐大內需給予想像力

所幸來自於人民人均所得的逐年墊高，且ＧＤＰ結構從開發中朝向已開發國家的演進，消費成爲了市場下一個關愛的焦點，自此中概股的棒子交給了以內需爲導向的族羣。而對於一個國家是否可以成爲強權，有兩大工業不可或缺，其一爲航太產業，另一方面則爲汽車產業，對於擁有龐大潛在駕駛人的中國來說，發展汽車業成爲優先的選擇。

因此，政策導向的輔助，加上爲了順利扶植自主品牌業者，合資車廠的引進與成立，以作爲突破關鍵技術爲目的，對於長期與國際品牌合作的臺灣汽車零組件業者，佔有天時地利人和，包括廣華ＫＹ、江申、宇隆、英利ＫＹ、江興鍛、胡連、皇田等公司，搭上過去幾年的中國車市崛起及國際大廠的供應鏈策略轉變，營運也都跟着起飛。(全文未完)

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