重磅文件發佈 A股新能源汽車漲不停！
本週，A股暫時結束低迷狀態，截至今日已喜提“三連陽”，新能源汽車成爲其中最爲強勢的板塊之一，龍頭股比亞迪股價連續兩日創下歷史新高，週四臨近收盤更一度封板，市值直逼鋰電池巨頭寧德時代，產業鏈其他個股同樣漲勢喜人。
消息面上，除了9月起全球新能源汽車產銷數據持續回暖外，國內迎來一波行業利好政策的密集發佈。其中，《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》在1.0版本發佈的5年後，於本週二（27日）正式公開，受到產業集中矚目。
線路圖立足於新一輪科技革命背景下我國汽車產業發展，識別汽車產業技術發展方向和趨勢，提出面向2035年汽車產業發展願景，重點提出到2025/2030/2035年三個時間點，國內新能源汽車產銷在總產銷中的佔比從2020年的5%分別提高至20%、40%、50%，據此測算產銷分別達到3200萬輛、3800萬輛、4000萬輛。
在此“大目標”的前提下，線路圖還給出了各個“小目標”。其中與1.0版本最爲不同的是，路線圖研究領域進一步拓展，從總體框架爲“1+7”結構拓展爲“1+9”結構，將節能汽車與新能源汽車路線圖一分爲二，變成節能汽車路線圖和純電動與插電式混合動力汽車兩個路線圖。
線路圖提出，以2025、2030、2035年三個時間點，混合動力乘用車新車平均油耗分別達到5.3L/100km、4.5L/100km、4.0L/100km，銷量佔傳統車銷量的比例分別爲50%以上、75%以上、100%。
混合動力汽車（HEV）是傳統汽車與純電動汽車（BEV）的折中，同時利用傳統汽車的內燃機（可以設計的更小）與完全電動汽車的電機（PMSM或者異步電機）進行混合驅動（包含蓄電池與逆變器環節），減少了對化石燃料的需求，提高了燃油經濟性，從而達到節能減排和緩解溫室效應的效果。
天風證券分析師鄒潤芳7月30日報告分析認爲，汽車爲耐用品，更新週期較長，短時間內全面過渡至BEV不符合客觀發展規律，因此在碳排壓力與成本的平衡之間，部分車企將HEV作爲改造傳統燃油車的有效方式，包括豐田、本田、日產雷諾、現代起亞、福特等。
數據顯示，2019年HEV全球銷量約307萬輛，同比增長18%，未來HEV市場需求主要增長來源爲歐洲與中國，天風證券預計，2020年歐洲HEV銷量將達128萬輛（Q1單季已達31萬輛），中國銷量爲35萬輛，全年HEV銷量爲353萬輛，同比增長15%，預計2025年全球HEV銷量約1060萬輛，複合增長率高達25%。
鄒潤芳指出，HEV盈利優於BEV主要原因爲：1）與BEV相比，HEV競爭格局較好，目前涉足此領域的主要爲PEVE、藍色能源、欣旺達，寧德時代、LG、三星SDI等動力電池巨頭這部分涉入較少；2）HEV電池相較於BEV電池有一定技術壁壘，單價遠高於BEV電池（折算1.5kwh鎳氫電池包單價約6元/wh，而BEV電池包單價約1元/wh）。
具體從電池來說，從同行盈利來看，科力美2018年淨利率一度高達12%，GS湯淺連續三年鋰電池營業利潤率爲正，與海外BEV巨頭的深度虧損形成鮮明對比。
從市場格局來看，HEV市場目前主要參與者爲日系車企，2017年“兩田一產”佔據近90%份額，豐田佔68%、本田佔13%、日產佔7%，三者對應的核心供應商也爲HEV動力電池市場的主要企業。豐田爲PEVE，豐田持股80.5%；本田爲藍色能源，本田持股49%。日產原核心供應商爲松下，現引入欣旺達、東芝。
作爲核心供應商梯隊中唯一的中國企業，欣旺達主要配套e-power電池系統，目前已有HEV電池產能約20萬輛/年，規劃產能近50萬輛/年，現定點雷諾日產7年115.7萬輛，且2020年下半年開始批量供貨，預計2021-2022年收入分別爲20億元、24.4億元，利潤分別爲2億元、2.9億元。
全國乘用車聯合會秘書長崔東樹認爲，目前看世界主要的混合動力市場的變化是靠中國市場的變化，尤其是豐田與本田的合資企業的產品表現很優秀。地處中國市場外，混合動力在世界上並沒有太大的認可度增強。如何引導其他國際車企加速推動混動混合動力車型的推出也是很重要的。期待線路圖對他們的產品導入有很好的促進。如果有多元化的混動零配件企業的支撐，整車企業的混動發展會有更好的潛力。