公募亮出三季度“底牌” 重倉股調整有新意

截至10月29日，公募基金三季報披露完畢。第三季度，在股票倉位穩中有進的背景下，基金經理積極調倉換股，主要增持業績確定性更強的績優“核心資產”。部分高估值板塊標的則被公募基金獲利兌現。

展望後市，基金經理普遍認爲，在市場估值結構分化的背景下，基金經理對業績難以匹配高估值的板塊保持謹慎，受益於經濟復甦的傳統行業個股更具有安全性。

績優核心標的成香餑餑

從第三季度A股市場表現來看，7月上證指數在兩週內接連突破3000點至3400點，創下逾兩年新高，但7月中旬出現快速回調，一度下探3200點，8月、9月則在3200點到3400點間反覆震盪，部分前期領漲的熱門板塊出現了一定程度的調整。

在此背景下，公募基金第三季度積極調倉換股，與此前大舉增加醫藥、科技等熱門板塊不同，此次主要增持了業績確定性更強和傳統行業的績優核心標的。

天相投顧數據顯示，從板塊方面看，製造業獲得了公募基金的青睞，在基金淨值佔比中從第二季度的48.69%提升至50.23%，增加了1.55個百分點，金融業、服務業和交通運輸板塊等也獲得了一定程度的增持。與此同時，信息傳輸、軟件和信息技術服務業則較第二季度出現明顯減持。

基金重倉股方面，在第二季度後，貴州茅臺、五糧液、立訊精密、隆基股份、中國中免、美的集團、邁瑞醫療和寧德時代繼續位居公募基金前十大重倉股之列；瀘州老窖和順豐控股則成爲第三季度“十大”新貴。從股價表現看，公募基金前十大重倉股第三季度平均漲幅達34.71%。從以上個股屬性看，均屬於第三季度業績增長、確定性更強的績優“核心資產”。

第三季度公募基金增持的前十大個股中，有8只爲當季公募基金前十大重倉股，隆基股份、貴州茅臺、五糧液的增持市值均超230億元。其中，隆基股份作爲被公募基金增持最多的個股，第三季度股價上漲84.16%，持有隆基股份的基金數量從第二季度的280只猛增至618只，增持金額達250.629億元。

高估值板塊有待業績兌現

生物製藥龍頭長春高新在第三季度被公募基金減持最多，並退出了前十大重倉股名單。持有該股的基金數量從第二季度的462只降至278只，減持市值達到127.39億元。此外，山東藥玻、恆生電子、格力電器、恆瑞醫藥、三七互娛、南極電商、完美世界、永輝超市和紫光股份也遭到基金的明顯減持，減持市值在28億元至60億元之間。

上投核心精選基金經理李博表示，減持了部分前期超額收益較多個股，增持了部分市場關注度不高的成長股。嘉實瑞熙三年封閉運作混合基金經理洪流也表示，降低了部分累計漲幅過高的醫藥類上市公司配置比重。華安紅利精選基金經理楊明指出，隨着市場高位震盪加大，逐漸逢高減持了高估值板塊並增持低估值板塊。

博時優勢基金經理王俊表示，儘管第三季度部分高估值行業的下跌導致估值分化有所修復，但對高估值行業依然謹慎，雖然部分高估值個股隱含着極爲樂觀的增長預期，但未來需接受業績兌現的考驗。當前，科技、醫藥和食品飲料板塊估值依然較高，交易較爲擁擠。

傳統板塊有望獲增持

展望後市，基金經理普遍認爲，隨着經濟的進一步復甦，傳統產業將被公募基金進一步增持。

興全新視野定期開放混合基金經理董承非表示，雖然短期部分板塊和個股存在高估，但是整體市場流動性依舊較好，而經濟正從疫情的影響中走出來。

中歐瑞豐靈活配置混合基金經理周蔚文表示，未來幾個季度，綜合考慮經濟、政策、資金、股市估值等因素看，未來A股市場投資機會豐富。景順長城鼎益基金經理劉彥春也表示，權益投資大有可爲。

具體板塊方面，周蔚文表示，長期更看好受益經濟轉型與社會發展趨勢的結構性投資機會，未來將繼續增加傳統產業比例配置，尋找未來行業好轉的中長期機會，在合適的價格買入受益於行業好轉而業績高增長的股票。

銀華混改紅利基金經理賁興振也表示，短期來看，A股市場從2018年底以來的累計漲幅較大，臨近年底的市場難免震盪反覆，基金增持了較爲安全的銀行、保險等順週期行業。（李惠敏）